算力军备赛
白热化

2655万亿韩元。

约合11.68万亿元人民币。这是三星6月29日正式宣布的未来十年投资总额，其中2030万亿韩元投向韩国龙仁和平泽的半导体产业集群，重点覆盖半导体制造、AI算力数据中心和物理AI领域。

同一天，北京海光芯正在港交所敲钟上市。开盘涨74.56%，报199港元，市值约102亿港元（约13亿美元），募资净额约14.15亿港元。一家AI芯片公司在港股如此受追捧，上一次还是2024年。

同样是6月底，OpenAI的自研推理芯片Jalapeño（与Broadcom合作）被确认已完成流片——从立项到流片仅用了9个月，计划2026年底规模化部署。Google、Apple、Meta、Microsoft、Amazon、SpaceX——TechCrunch在一篇报道中列出的自研芯片名单越来越长。

三条新闻同一天刷屏，不是巧合。2026年夏天，全球算力军备竞赛进入了白热化阶段。

所有人都在造芯片：英伟达的"朋友"和"敌人"

三星的投资计划是目前全球半导体领域最大规模的单笔承诺。11.68万亿人民币是什么概念？相当于中国2025年全年GDP的约0.9%，相当于英伟达2025财年营收的近4倍。这笔钱砸下去，目标只有一个：在AI芯片制造领域缩小与台积电的差距，同时在HBM（高带宽内存）等关键部件上巩固领先地位。

华尔街已经开始寻找"下一个英伟达"。TechCrunch报道，美光科技（Micron）正在被资金热捧——HBM是AI GPU的关键组件，美光是全球三大HBM供应商之一。高盛报告称美光和英伟达将合计贡献Q2标普500指数40%以上的EPS增长。从卖GPU的到卖内存的，AI算力产业链的每一个环节都在被资本重估。

但最让英伟达紧张的不是三星或美光，而是它的客户们集体"造反"。OpenAI的Jalapeño是一个明确的信号：当AI公司的算力开支达到每年数十亿美元级别时，自研芯片的ROI就开始变得非常有吸引力。Jalapeño定位是推理芯片——推理市场是英伟达目前利润率最高、增速最快的板块。如果OpenAI在自己的产品里大规模使用Jalapeño替代英伟达GPU，对英伟达的冲击将是直接的。

国产算力：从"能用"到"好用"的关键一跃

海光芯正的IPO是观察国产算力进展的一个有趣样本。

它的招股书揭示了一个矛盾的现实：一方面，AI芯片需求爆发，公司营收高速增长；另一方面，卖铲生意越做越亏——研发投入巨大、价格战压力、客户集中度高。国产算力芯片公司在"技术追赶"和"商业可持续"之间走钢丝。

但趋势是明确的。DeepSeek-V4-Pro已经在国产算力集群上完成了全参数后训练（深圳河套学院/深智城算网），这是业界首个第三方机构做到这一点。中国正在推进的2.1万亿国家级AI数据中心网格计划明确提出80%国产芯片的目标。当需求确定、政策确定、资金确定，国产芯片从"能用"到"好用"只是时间问题。

电比芯片更稀缺：算力的终极瓶颈

比芯片更根本的瓶颈是电。

SemiAnalysis的一篇深度报告测算，到2028年，美国表后数据中心（Behind-the-Meter Datacenter）的装机容量将达到40GW以上。这是什么概念？一个大型核电站的装机容量约1GW，40GW相当于40个核电站。电网的扩容速度远远跟不上数据中心的建设速度。

中国的情况同样紧张。多地已经出现数据中心用电指标紧张的情况，这也是"东数西算"和太空算力（卫星数据中心）被提上日程的原因之一。当算力成为AI时代的石油，电力就是算力时代的石油。

军备竞赛没有停下的迹象。但历史告诉我们，军备竞赛的终局往往不是某一方彻底胜出，而是新的均衡格局形成。在这个新格局里，英伟达不会倒下，但它"一家独大"的时代正在结束；国产芯片不会一夜超车，但它的市场份额会持续提升；电力和散热可能成为比芯片设计更难攻克的瓶颈。

谁能算清这笔账，谁就能在算力战争中活到最后。

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明天见。